□好买基金研究中心 曾令华
一些市场人士预计，后市大盘将维持震荡反弹态势。在反弹中会有一些交易性机会，投资者可将风险较高的基金调出去，选进风格稳健、选股能力强的基金，或者重新调整基金资产配置，适当增加债券型基金等低风险品种。
二季度CPI涨幅有望呈逐步回落态势，近期加息预期进一步减弱。同时，市场深幅下跌，估值压力得到充分释放，2008年动态市盈率在20倍左右，A股和H股的溢价水平大幅收窄；政策利好累积效应逐步显现；二季度大小非解禁进入相对低潮期，2月份、3月份集中发行的新基金将募集完成，QFII额度增加也将为市场带来新的资金。这些因素有望使近期市场资金面达到平衡。
今年是一个弱平衡市，市场机会将表现为交易性机会和持续性机会。交易性机会主要是指在对市场非理性下跌的修正性反弹中存在的短期套利机会，在基金市场中表现为高仓位基金特别是以ETF指数型基金为代表的基金业绩突出。在前两周的反弹中，交易性机会已经得到很好的体现；持续性的机会是指持续的个股和板块热点，在基金市场中表现为选择能力强，重仓这些热点板块与个股的基金业绩增长较快。在后市反弹中主要表现为持续性机会，基金业绩将出现分化，应重点关注选股能力强的基金，如兴业趋势、华夏红利、富兰克林弹性市值、易方达价值精选等。
在今年的基金投资中，应把保证资金安全、避免重大亏损放在首位，在基金组合中可适当加入债券型基金，在所持基金中减少操作激进风险较大的基金。
具有牛市思维特征的基金2007年业绩表现突出，2008年依然激进操作，在今年以来的下跌中净值损失惨重，而这类基金在初期的反弹中也一马当先，充分享受了交易性机会，其中的代表如中邮核心成长、德胜精选、光大保德信量化、诺安价值、广发小盘成长等基金。在后市的反弹中，投资者可适当调整基金资产配置。
(小何摘自中国证券报-中证网)
